El riesgo país volvió a ubicarse en el centro de la escena financiera y este martes quebró el umbral de los 500 puntos básicos por primera vez en casi ocho años. El indicador que elabora J.P. Morgan cayó a 496 puntos, un nivel que no se observaba desde el 11 de junio de 2018, cuando había tocado las 487 unidades.
La baja se explica por una combinación de factores externos e internos. En la antesala, Ecuador —un país que mostró en los últimos meses una evolución similar del índice— logró colocar deuda internacional, un movimiento que en la city porteña es leído como una posible señal preliminar de un eventual regreso de Argentina al mercado de capitales.
Bonos en alza y compresión de tasas
En Wall Street, los bonos soberanos argentinos operan con subas, lo que comprime los diferenciales de tasas y empuja a la baja al riesgo país. En la plaza neoyorquina, los títulos en dólares avanzan hasta 1,1% en el caso de los Bonares —emitidos bajo legislación argentina— y hasta 0,2% en los Globales, que cuentan con jurisdicción de Nueva York.
Uno de los principales impulsores de esta dinámica fue la política de acumulación de reservas del Banco Central de la República Argentina. En la jornada previa, la entidad compró u$s39 millones, elevando el total de adquisiciones a u$s1.017 millones. Esa intervención representó el 11,3% del volumen operado, muy por encima del nivel de referencia del 5% comunicado por la autoridad monetaria.
Desde el inicio del nuevo esquema cambiario, el BCRA compró dólares todos los días, con la única excepción del 2 de enero, y mantiene un promedio diario cercano a los u$s60 millones.
Fuerte reacción del mercado accionario
El optimismo también se trasladó al mercado de acciones. El S&P Merval sube 2,4% hasta los 3.207.477,80 puntos, mientras que medido en dólares avanza 2,7%, a 2.119,80 unidades, marcando su nivel más alto desde el 31 de enero de 2025.
En el panel líder, las mayores subas de la rueda las encabeza Cresud, con un salto del 7,8%, seguida por Transener (+5,5%) y BBVA Argentina (+4,4%), en un contexto de fuerte demanda por papeles vinculados al sector energético y financiero.
Entre los ADRs argentinos que cotizan en Nueva York, Cresud también lidera las ganancias con un avance del 8,8%, seguida por BBVA Argentina (+5,2%), Telecom Argentina (+3,7%) y YPF (+3,3%).
Bonos en pesos y desafío del rollover
En el segmento de deuda en moneda local, el Tesoro Nacional anunció los términos de la licitación prevista para el miércoles. La oferta incluirá:
- Cuatro Lecaps con vencimientos entre marzo de 2026 y enero de 2027.
- Una letra a tasa Tamar con vencimiento en agosto de 2026.
- Cuatro Boncers con plazos entre julio de 2026 y junio de 2028.
- Un instrumento dollar-linked con vencimiento en abril de 2026.
El desafío no es menor: tras el canje de deuda de la semana pasada, el Tesoro enfrenta vencimientos por $9,5 billones. Al 22 de enero, contaba con $2,3 billones y u$s324 millones depositados en el BCRA, por lo que nuevamente deberá asegurar un alto nivel de rollover para cubrir sus compromisos.
Con el riesgo país en mínimos de ocho años, los bonos en alza y un mercado accionario eufórico, el frente financiero ofrece señales alentadoras. Sin embargo, el verdadero test estará en la sostenibilidad de esta tendencia y en la capacidad del Gobierno de capitalizarla para normalizar el acceso al financiamiento internacional.
