El IPC registró una desaceleración desde el 2,1% de julio, impulsada principalmente por la caída de los precios estacionales. La inflación interanual fue del 33,5% y la acumulada en los primeros ocho meses del año llegó al 21,3%. La núcleo se mantuvo en 1,8% por segundo mes consecutivo.
La inflación fue del 1,7% en agosto, según informó el INDEC, y marcó el registro mensual más bajo de los últimos 14 meses. El dato estuvo en línea con las expectativas del mercado y representó una desaceleración respecto del 2,1% registrado en julio.
La baja estuvo explicada principalmente por los precios estacionales, que retrocedieron 0,9% durante el mes. De esta manera, el dato general mostró una mejora, aunque la inflación núcleo —que busca reflejar la tendencia más estructural de los precios— se mantuvo en 1,8%, el mismo nivel que había registrado en julio.
En términos interanuales, el IPC acumuló una suba del 33,5%, mientras que la inflación acumulada desde enero alcanzó el 21,3%.
Vivienda y educación, entre las divisiones que más aumentaron
Por categorías, los precios Regulados aumentaron 2,2%, impulsados principalmente por incrementos en las tarifas de electricidad, gas, transporte público y gastos de prepagas.
En cambio, los Estacionales bajaron 0,9%, debido principalmente a la caída de los precios de paquetes turísticos y prendas de vestir.
Entre las divisiones del IPC, Vivienda, agua, electricidad, gas y otros combustibles registró el mayor aumento del mes, con una suba del 2,8%. Le siguió Educación, con un incremento del 2,5%.
En el extremo opuesto, Recreación y cultura no registró variaciones, mientras que Prendas de vestir y calzado cayó 0,6%.
Los Alimentos y bebidas no alcohólicas, una de las categorías con mayor incidencia sobre el índice general, aumentaron 1,7% en agosto. Se trató de su menor ritmo de crecimiento desde abril, pese a fuertes incrementos en frutas y verduras.
El turismo explicó buena parte de la desaceleración
Los datos de agosto también reflejaron el cambio de dinámica luego del pico de actividad turística de las vacaciones de invierno.
Según el análisis de C&T, Restaurantes y hoteles moderó su aumento desde el 2,8% de julio al 1,8% en agosto. A su vez, Recreación y cultura, que incluye los paquetes turísticos, no tuvo variaciones después de haber aumentado 4% en junio y 5% en julio.
El transporte también estuvo parcialmente condicionado por esta dinámica debido al peso de los pasajes de avión. La división aumentó 1,5% en agosto, por debajo del 1,9% registrado en julio.
La economista Rocío Bisang, de GMA, destacó que el resultado estuvo en línea con las previsiones y que la reversión del comportamiento de los precios estacionales volvió a tener un papel central.
También señaló que algunos componentes con peso importante en el índice, como carnes y combustibles, mostraron variaciones moderadas durante agosto.
La inflación núcleo quedó en 1,8%: la clave para los próximos meses
El principal interrogante que dejó el dato no estuvo tanto en el nivel general como en el comportamiento de la inflación núcleo.
El indicador pasó de 1,8% en julio a 1,8% en agosto, por lo que no acompañó la desaceleración del índice general. En junio había sido de 1,6% y en mayo de 1,9%.
Para Gonzalo Carrera, economista senior de Equilibra, la baja del IPC general estuvo explicada por el descenso de los estacionales, mientras que la núcleo permaneció estable. El dato, en ese sentido, confirma que la desinflación de agosto estuvo fuertemente asociada al comportamiento del turismo y otros precios estacionales.
Bisang coincidió en que la núcleo se mantuvo en 1,8% por segundo mes consecutivo. Según su lectura, esto muestra una dinámica más estable, aunque también puede indicar que el proceso de desaceleración perdió algo de fuerza en un contexto más desafiante hacia fin de año.
Entre los factores a seguir aparecen la estacionalidad propia de los próximos meses y las eventuales presiones sobre el tipo de cambio.
Justina Gedikian, analista de renta fija de Cohen Aliados Financieros, sostuvo que el dato resulta favorable para el mercado porque se produjo en un contexto de tasas en pesos en descenso y un tipo de cambio relativamente estable.
Caputo destacó la quinta baja consecutiva de la media móvil
Tras conocerse el dato, el ministro de Economía, Luis Caputo, destacó la evolución de la inflación en los últimos meses.
Según señaló, la media móvil de tres meses de la inflación general quedó en 1,9%, 0,1 puntos porcentuales por debajo de julio y con una quinta reducción consecutiva.
El resultado de agosto constituye así una señal positiva para el Gobierno, aunque el comportamiento de la inflación núcleo plantea el principal desafío para los próximos meses.
El economista Federico Filippini remarcó que la inflación núcleo, sin alimentos ni combustibles, quedó por debajo del 2% y ubicó su promedio de tres meses en 2,1%. Según su análisis, agosto fue un buen dato, pero el próximo desafío será sostener la desaceleración sin depender exclusivamente de los factores estacionales.
La evolución de los precios durante los próximos meses permitirá determinar si el 1,7% de agosto representa un nuevo piso para la inflación o si fue, principalmente, el resultado de una reversión temporal de los componentes que habían presionado al alza durante las vacaciones de invierno.
